生物医药：人气逐步复苏 中报投资机会渐显

中报表现：截至昨日，生物沪深两市共有34家医药类上市公司公布了2010年中报业绩，医药实现总营业收入431.05亿元，人气同比增长42.76%；实现净利润41.48亿元，逐步中报同比增长69.97%；平均每股收益为0.27元，复苏同比增长12.66%。投资其中，机会渐显海普瑞营业收入18.09亿元，生物同比增长13

中报表现：截至昨日，医药沪深两市共有34家医药类上市公司公布了2010年中报业绩，人气实现总营业收入431.05亿元，逐步中报同比增长42.76%；实现净利润41.48亿元，复苏同比增长69.97%；平均每股收益为0.27元，投资同比增长12.66%。机会渐显

其中，生物海普瑞营业收入18.09亿元，同比增长131.86%，实现净利润5.98亿元，同比增长127.02%，每股收益1.60元，同比增长119.18%。同时，上海医药实现净利润9.93亿元，同比大增721.16%，每股收益0.39元，增长213.23%；华神集团、中恒集团、康恩贝净利润分别同比大增315.16%、166.49%%、159.52%。

投资策略：短期内超跌反弹、中报预增和题材仍将是医药板块主要的投资逻辑，中期则应更多关注具备核心竞争力，基本面良好的个股。

伴随大盘回暖，近期医药板块走势趋稳，但鉴于本轮医药板块下跌的主要原因相对估值偏高和药品降价预期并未从根本上消除，后市仍需对相关的政策风险保持警惕，在大行情条件尚不具备的情况下，可适当关注以下几类个股机会：半年报集中出台，关注经营业绩超预期的个股；基本面良好、近期严重超跌，相对估值水平已明显偏低的优质股；和降价预期关系较小的个股，如原料药、动物疫苗、医药商业等；以生物医药为代表的新医药相关个股。

抗生素是我国临床应用最为广泛的一类药物，市场规模约600亿元，年平均增长率达到了24%。医药行业上市公司2010年一季报显示，抗生素原料药和制剂企业增长强劲，显示在医改的推动下，化学普药市场快速增长。

涨幅居前个股：

中恒集团：该股本轮反弹，自7月5日至今上涨幅度达48.22%。公司2010年中报披露显示，受房地产项目未能结算影响，公司仅完成年度经营计划的45%。其中：受益于主导产品注射用血栓通价量增长，制药板块实现营业总收入同比增长51.81%，净利润同比增长204.89%。由于受旱灾和洪灾影响，原材料三七价格出现了大幅波动，公司通过“公司+基地+农户”的模式，扩大了中药材的种植面积，特别加大了三七的种植面积，以保证公司未来消化库存后有足够优质低廉的三七原料使用。

片仔癀：该股本轮反弹，自7月5日至今上涨幅度达27.51%。公司2010年中报披露显示，报告期内营业收入同比增长21.60%。主要原因是母公司销售收入增加3697.1万元；子公司片仔癀医药公司增加4860万元，子公司片仔癀化妆品、日化公司增加389.04万元；其他综合收益本年发生额-1751万元，比上年同期减少4526万元，主要是本公司持有的可供出售金融资产公允价值变动所致。

(责任编辑：综合)